广告发布联系QQ:2806149615

张朝阳的如意算盘:71亿分红“掏空”畅游后,私有化只花12亿-福州期货开户

免费推荐股票 免费推荐股票 09月11日 08:00
张朝阳的如意算盘:71亿分红“掏空”畅游后,私有化只花12亿

来源:视觉中国

作者 | 市界 彭硕

编辑 | 朗明

用畅游的钱“买下”畅游,这便是张朝阳的“如意算盘”!

9月9日,搜狐宣布,将向旗下控股子公司畅游发出私有化要约,畅游将从纳斯达克退市。

根据方案,搜狐提议以每股A类普通股5美元,或每ADS10美元的价格进行收购,这一价格较畅游9月6日收盘价5.92美元溢价69%,较过去30个交易日中的平均收盘价溢价57%。

市界发现,尽管搜狐价格上给的“良心”,但张朝阳的这笔买卖却一点不亏。在搜狐的主导下,畅游曾在2018年4月和2019年5月进行过两次大规模现金分红,两次分红总金额高达10亿美元(约71亿人民币),这其中,搜狐一家就分得6.77亿美元。

而按照10美元/ADS计算,畅游总市值5.31亿美元。而搜狐要想拿下畅游中小股东32.6%股份需花费1.73亿美元,约合12亿元人民币。

受此消息影响,9月9日盘间,畅游股价大涨49.32%,报8.84美元/ADS,对应市值4.71亿美元。

张朝阳的如意算盘:71亿分红“掏空”畅游后,私有化只花12亿

私有化背后

畅游股价暴跌,靠《天龙八部》单腿走路老态尽显

早在两年以前,张朝阳就想私有化畅游。

彼时,正值中概股公司掀起回A浪潮,一众自认“被低估”了的美股上市公司纷纷有了私有化退市的打算。这其中,“率先吃到螃蟹”的巨人网络尤为风光,回A后市值一度高达千亿元。而当时,畅游和巨人在业绩上相差并不多,营收上甚至高于巨人。

但当张朝阳2017年5月23日第一次抛出42.1美元/ADS的私有化方案时,这一价格却不能让股东们满意,并最终导致收购计划流产。

但没想到的是,两年多后,当张朝阳再次抛出收购方案时,股东们却连当初的1/4价钱都拿不到。这一结果出现源于畅游过去两年股价的大幅下跌:2019年9月6日,即收购方案曝出的前一个交易日,畅游收盘价格报5.92美元/ADS,对应市值3.15亿美元。而在2017年5月23日,畅游的收盘价格39.33美元/ADS,市值约20亿美元。两年多时间里,畅游市值已经蒸发超8成。

这两年,畅游曾仰赖的爆款游戏《天龙八部》开始出现"老化"迹象,新推出的产品也不“给力”。因此,畅游业绩上也不再景气。Wind数据显示,2019年上半年,畅游实现营收2.42亿美元,同比降3.21%;营业利润0.54亿美元,同比降13.89%。

用畅游的钱收购畅游

搜狐靠畅游分红收割48亿,收购只花了12亿

尽管的搜狐错过了最佳收购时机,但对张朝阳来说,这正好为收购省去了一大笔钱。

根据收购价格10美元/ADS的报价,畅游当前估值为5.31亿美元。搜狐收购畅游中小股东的32.6%股份需花费1.73亿美元,约合12亿元人民币。

而“算盘打得精明”张朝阳连这12亿元都不打算从腰包出,事实上,张朝阳内心的“真实想法”是——用畅游自己的钱来收购畅游。

2018年4月底,畅游突然大手笔分红5亿美元,搜狐作为持股68%的大股东,分得3.4亿美元。2019年5月,畅股票工具需要什么游再次提出分红5.03亿美元,搜狐又获得了3.37亿美元。两次分红共计10.03亿美金,搜狐则从中“收割”6.77亿美元,约合48亿元人民币。

不过,上述两次分红也几乎将畅游家底“掏空”。

Wind数据显示,2017年年末畅游现金余额5.7亿美元,而2018年4月就拿出了5亿美元分红,分红金额占了2017年末现金余额的8成以上;而2018年年末畅游现金余额为7.03亿美元,同样过了几个月后,畅游再拿出5.03亿美元分红,分红金额占了2018年末现金余额的超7成。

2019年中报则显示,畅游净现金只剩2.17亿美元。未来,畅游私有化退市后,为维持公司正常运转,可能需要尽快进行上市再融资。

不过需要注意的是,畅游即使私有化后重新上市,其发展之路可能不会如过往那么“顺畅”。在整个游戏行业整体估值下滑的大背景下,A股、港股的游戏类股票估值都有所下滑。另外,据行业研究机构分析指出,未来游戏行业未来向头部企业集中趋势更加明显,在此背景下,畅游若无类似《天龙八部》的新增爆款游戏,其市场份额或许还将继续下滑。

相关阅读